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湖北高投引导基金管理公司总经理受邀 为清科投资学院作专题培训报告


清科投资学院为期两天的《最全募资实务与投资策略经典案例》主题培训于2018年7月29日完美收官。学员涵盖了众多VC/PE机构合伙人,政府引导基金高管以及金融控股集团、险资、信托等众多优秀精英。湖北高投引导基金管理有限公司总经理陈丹受邀作为清科投资学院导师,为大家分享了《万亿政府引导基金的募资实务与投资策略》,与清科投资学院各位顶级投资人导师们及优秀的学院校友们进行了深度的互动与交流。

主题培训的学员涵盖了众多VC/PE机构合伙人,政府引导基金高管以及金融控股集团,险资,信托等众多优秀精英。清科投资学院的顶级投资人导师们和优秀的学院校友们深度的互动交流,同时建立了深厚的情谊。以下是课程内容分享:

湖北高投引导基金管理有限公司总经理

陈丹女士


湖北高投引导基金管理有限公司总经理陈丹为大家分享了《万亿政府引导基金的募资实务与投资策略》。陈总首先从宏观的层面分析世界政府引导金的全局和概况。陈总特别指出,目前中国正处于重大转型与高质量发展的关键时期,由于国家加快了实体经济、科技创新、现代金融、人力资源综合协调发展,同时推动产业结构升级与经济转型。政府引导基金已成为推动产业发展与经济增长的重要直接动力。由于引导金多级联动可以形成巨大的合力,间接也培养了一批优秀的民营企业。


陈总同样强调,目前政府引导基金的“服务化”是非常重要的,首先要为子基金服务,为投资管理人服务,其次为合作伙伴做好服务,更重要的是为当地的产业以及企业家做好服务。在这个过程中,一定要符合政策目标要求,以市场化专业化水平(出资人与管理人)为核心。


鼎晖百孚管理合伙人

应伟先生


应伟先生分享了《募资难困局下中国股权投资市场的募资策略》。应伟总很自信的表示到,鼎辉其实并未感受到募资难,而大多数VC/PE机构募资难的关键点是管不好项目,做股权投资第一要保值,第二要增值。

谈到投资的基本逻辑,应伟总表示,对于任何企业都有一个最简单和最基本问题:怎么赚钱,怎么把三张表做漂亮?目前,一级市场资金充沛,优质项目却十分稀缺,这导致优质项目估值水涨船高甚至过渡预支了未来的估值上涨空间。作为专业的VC/PE机构,深入研究、长期积累,立足专业的价值判断,形成独到的投资视角是必备的素质。同时,设置完善的投资决策流程以及严格的项目甄选标准也是必不可少的工作。

关于募资,应伟总分析了全球宏观经济,以及中国新经济的形态。着重表示目前中国长期债务周期达到顶点,维持金融稳定、防范金融风险成为中国政府最重要的攻坚战,是目前市场上募资难的原因之一。原因之二或许是私募基金管理人鱼龙混杂,二八现象极为显著。之后,应伟总给出了独到的应对之道,分析了中国的市场化母基金主要类型以及LP分布和子基金GP聚集效应等问题,深度解析了学员们的难点问题。


光大控股董事总经理

王毅喆先生


《中国股权投资市场新格局下VC / PE 行业投资策略》是光大控股董事总经理王毅喆先生主讲,在担任首誉光控总经理两年期间,将首誉光控管理规模由700亿人民币扩张至1000亿人民币。王总不断强调自己是技术出身,也表示这段经历对于投资人的投资策略以及格局是非常重要的。

王毅喆先生讲到技术驱动是驱动股权投资的重点与关键。在VC/PE机构,技术驱动和模式驱动的差别上,王总阐述道,如果用技术支撑优化一个或多个产业,产业的前景将应用空间具有想象力,因此估值和成长性则表现为想象空间巨大,不过同时会伴随着高风险。反之,模式驱动的企业估值是可计量的,也会面临多家同类型公司竞争,或许最终会淘汰为核心的几个大平台类企业。

募资方面,王总表示,综合类的基金募资会更困难。市场上大部分财务投资人并不具备专业化投资的能力。谈到中外LP的区别,王总幽默地说,美国LP投资人经常会问他“是不是全职?”以及 “总经理能不能炒掉你?”表述出私募股权机构内部架构设置以及对于投资人的专业度的重要性。也获得了学员的一致认可。

步长资管中心总裁

姒亭佑先生



《市场化母基金多元化投资模式与产业布局》由步长资产管理总裁姒亭佑为学员们带来分享。
姒总直率地指出了目前股权投资市场的几个问题,包括目前股权投资一级市场与二级市场价格倒挂,市场上一级市场高估值的情况仍在持续。其中很重要的一点是因为市场上没有好的企业,资金确相对充裕。姒总也提醒在场的GP们:“未来的三到五年二级市场市盈率向下越来越细分的市场,代表天花板越来越低,虽然账面浮盈很多,但恐怕结果是卖不出去。”姒总表示,估值是控制风险很重要的手段,未来估值能否成长,关键还是要回归到企业的本质。此外,产业格局因政策变化对未来的投资的影响,多元化并购整合与早期投资布局,GP如何加速升级,姒总都做出了理论结合实践的阐述。
“投资人一定要有产业地图。” 这点是姒总不断强调的也是对投资的忠告。事实上,目前能找到量级大,有规模化,有市占率,不断前瞻性发展的产业,也是对GP的一大考验。对于基金产业结构的设置 ,以及企业管理规划结构的设置,姒总大方的一一分享,有战略也有战术。下课后纷纷围着导师,持续讨论。



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